资讯:利率下行、理财破净,想获得较稳收益还(2)
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【摘要】收益风控皆优,还有高投资性价比,华安鼎益背后的基金经理自然功不可没。自成立以来,华安鼎益始终由 资深“金牛基金经理”郑如熙 管理着,他是一
收益风控皆优,还有高投资性价比,华安鼎益背后的基金经理自然功不可没。自成立以来,华安鼎益始终由资深“金牛基金经理”郑如熙管理着,他是一位追求投资性价比的基金经理,兼顾收益与风控。
在各种调研场合,郑如熙经常提到“获取收益/风险性价比的提升”。他表示,“我在为投资组合设定目标的时候,不会去盲目追求短期高业绩排名,而是希望能在获取中等或较好收益的同时,兼具回撤的控制,所以我管理组合会特别重视夏普比率等指标的提升。”
郑如熙资历深厚且能力圈广泛,这也是他能够做到高投资性价比的底气所在。从复旦大学硕士毕业后,郑如熙曾先后在信用评级公司、保险公司从事信用研究工作。2010年转战华泰证券,开始担任投资经理、交易团队负责人,2017 年加入华安基金,开启公募基金债券投资。如今,他已在债券市场沉浮历练17余年,多年的信用研究、交易以及固定收益投资经验使其不仅广泛涉猎各类固收品种,覆盖广泛,对各品种的利率水平都较为熟悉,对于利率变化也异常敏感。
在投资中,郑如熙注重组合的精细化管理,其组合中的每一只债券,都是精耕细作洒下的种子,等待开出风险收益比之花。他擅长分析各类债券品种之间的利率水平和定价关系,会特别注意观察利率曲线结构的变化,找到凸点,选择收益风险性价比较高的品种进行配置。这就好像在用一把细齿梳子,一遍一遍地梳理组合,动态优化持仓,不断优中选优,增加组合的夏普比率。
以2020年的操作为例,较完美诠释了郑如熙“顺风逆风均在线”的投资特色,也真正做到了较高的收益/风险性价比。一季度时,疫情爆发后货币宽松加码,债市走牛。华安鼎益对3-5年期高等级信用债进行了适当增持,同时积极对10 年期政金债进行了一定的波段操作,抓住了这一波的行情。
而到了3-4月,虽然央行降低超额存款准备金利率后,市场狂热延续,流动性极其宽松,但郑如熙观察到,7天质押式回购利率位于1.5%一线,大幅低于2.2%的央行7天逆回购利率,且信用债的上涨开始出现滞后,他判断市场配置力量不足,未来蕴含着变盘可能。基于此,郑如熙把华安鼎益的债券仓位从一季度的111%降低到了二季度末的 95.4%,并降低组合久期至较低水平,券种上也大幅提高短融占比,在二季度的债市大幅调整中,华安鼎益实现了逆势上涨。
利率下行、理财净值化后,投资者对于稳健投资理财的传统认知需要及时转变,但好在市场上仍有不错的替代选择,好的产品和优秀的基金经理能够发挥专业投研优势,为投资者带来优异的长期回报。
文章来源:《财经研究》 网址: http://www.cjyjzz.cn/zonghexinwen/2022/0414/1662.html